Последние полтора года для Гонконга были очень тяжелыми. За годом беспорядков последовала пандемия, а совсем недавно – введение Пекином нового закона о национальной безопасности.
По словам некоторых экспертов – это начало конца для города. Они утверждают, что хедж-фонды будут перемещаться в Токио или Сингапур, что уничтожит индустрию частного банкинга Гонконга. Но действительно ли все так мрачно?
На самом деле, нет никаких признаков того, что Гонконг теряет свой статус главного хаба для хедж-фондов в Азии. На данный момент в городе находится 420 таких фондов, которые управляют активами на сумму более 90 миллиардов долларов США – это больше, чем в Австралии, Японии и Сингапуре вместе взятых.
В первой половине 2020 года в Гонконге было открыто по крайней мере шесть новых хедж-фондов. Все это говорит о том, что Гонконг останется лидером в этой индустрии. Хотя Сингапур силен в сфере финансовых технологий и частном банкинге, в плане рынков капитала до Гонконга ему еще далеко. Что касается Токио, то туда инвестиционные менеджеры тоже вряд ли будут переезжать, учитывая его высокие налоги, множество правил и языковой барьер.
Есть несколько причин, по которым можно утверждать, что Гонконг переживет этот тяжелый период. Одна из них – это то, что город является воротами Китая в мир и каналом, через который глобальные инвесторы покупают китайские ценные бумаги. То есть, он приносит пользу обеим сторонам.
За пределами США ни одна другая глобальная биржа в первой половине 2020 года не провела больше IPO (53) и не привлекла больше капитала посредством первых публичных размещений (34,12 миллиарда долларов США), чем Гонконгская фондовая биржа.
Какой вывод можно сделать? Да, Гонконг находится сейчас в тяжелой ситуации. Сталкивался ли он с подобным раньше? Да. Так ли мрачно его будущее? Нет.
Гонконг останется чрезвычайно важным международным финансовым центром из-за его близости и уникального доступа в Китай, несмотря на краткосрочные трудности, связанные с новым законом о национальной безопасности. Конечно, он понесет определенный ущерб в результате американо-китайского конфликта. «Когда у двух гигантов возникают огромные разногласия, страдают все», - сказал Эндрю Шэн, малазийский китайский банкир, который в 1998 году помог городу пережить финансовый кризис в Азии, занимая должность председателя Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга.
Принятие Пекином закона о национальной безопасности Гонконга – это лишь последний эпизод резкого ухудшения китайско-американских отношений с 2018 года. По словам Эндрю Шэна, сложно до конца оценивать риски, который этот новый закон создает для делового и финансового сообщества на фоне усиливающихся разногласий между двумя крупнейшими экономиками мира. «Но пока Китай растет – а он уже является крупнейшей в мире торговой державой с одним из самых высоких в мире уровнем сбережений – все западные банки и управляющие активами будут стремиться отхватить часть этого большого пула активов», - сказал Шэн.
Существуют опасения, что Вашингтон может внести изменения в систему 37-летней привязки гонконгского доллара к американской валюте, что будет иметь негативные последствия для Гонконга как для финансового центра. Однако большинство аналитиков утверждают, что очень маловероятно то, что США воспользуются этим вариантом, учитывая тот ущерб, который они нанесут как международной финансовой системе, так и самим себе.
Официальные представители Пекина заявили, что у них есть «заранее подготовленные планы» возможных финансовых санкций со стороны США. По словам Эндрю Шэна, к принятию закона о национальной безопасности привели беспорядки, начавшиеся прошлым летом. «Можете ли вы представить, что нет никакого закона о нацбезопасности в отношении Лондона, Манхэттена, Токио или Сингапура? Это невообразимо», - подчеркнул он. «Пекин стремится поддерживать стабильность, а механизм обеспечения национальной безопасности идентичен ситуации до 1997 года при британском колониальном правлении. То, что происходит с Гонконгом, верно в отношении любого финансового центра, потому что ни одна страна не может позволить, чтобы ее финансовый центр подвергся разрушению или пострадал каким-либо еще образом».
Центральный банк Сингапура не наблюдает большого потока средств из Гонконга
Да, количество запросов от компаний, желающих переместиться в Сингапур после сообщений о беспорядках в Гонконге возросло, как и следовало ожидать. «Но реальные потоки средств не велики. Потоки бизнеса тоже незначительны», - заявил Рави Менон, глава Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS).
Гонконг и Сингапур являются давними соперниками. На фоне последних событий, особенно усиления Китаем контроля посредством нового закона о безопасности, Гонконг теряет привлекательность. Но по словам Рави Менона, несмотря на напряженность в отношениях между Китаем и США и опасения по поводу потери городом своей привлекательности для международной торговли, Гонконг все еще имеет уникальные, сильные стороны.
Разговоры о том, что Сингапур может извлечь пользу из проблем в Гонконге основаны на некоторых случаях, когда состоятельные люди готовились переехать в одну из стран Юго-Восточной Азии или в другие государства. Тем не менее, доказательств массового перемещения капитала нет.
В мае 2020 года уровень банковских депозитов в Гонконге находился на рекордном уровне. В Сингапуре за последний год тоже наблюдается увеличение депозитов в иностранной валюте. В мае уровень депозитов в Сингапуре вырос на 19% по сравнению с прошлым годом. Однако в MAS подчеркнули, что все эти депозиты «пришли из разных источников и по разным причинам».
По словам Менона, многие финансовые компании ведут бизнес как в Гонконге, так и в Сингапуре. «Индустрия финансовых услуг в Азии развивается, поэтому это не игра с нулевой суммой, - сказал он. – Мы внимательно следим за ситуацией в Гонконге, ожидая, что проблемы там будут решены и вернется стабильность. Если в Гонконге дела идут плохо, это негативно сказывается на всем регионе, включая Сингапур».
В Управлении денежного обращения Гонконга (HKMA) утверждают, что закон не внес каких-либо фундаментальных изменений в финансовую систему города. Исполнительный директор HKMA Эдди Юэ заверил, что статья 112 Основного закона сохранит «свободный поток капиталов и свободную конвертируемость гонконгского доллара», и что «банковская система достаточно сильная, имеет хорошую ликвидность, хорошее качество активов и безупречную репутацию».
«Курс гонконгского доллара остается стабильным. Процентные ставки остались низкими. Финансовые рынки также работают гладко и упорядоченно. Не было замечено признаков оттока средств ни из гонконгского доллара, ни из банковской системы», - сказал он.
«Финансовый сектор Гонконга продолжает демонстрировать высокую устойчивость к неблагоприятным условиям: Гонконгская фондовая биржа (HKEX) по-прежнему занимает первое место в мире по количеству листингов, оборот Shanghai-Hong Kong Stock Connect удвоился, а оборот Bond Connect – увеличился втрое. Все это подтверждает, что Гонконг является уникальными воротами в Китай», - добавил Эдди Юэ.
Bank of China (Hong Kong) считает, что закон о безопасности «поможет восстановить общественный порядок и стабильность в деловой среде». В банке пояснили, что новый закон и действующий принцип «одна страна, две системы» расчистит путь для долгосрочного развития города и укрепит доверие предприятий и инвесторов.
«Это также создаст благоприятные условия для восстановления экономики, обеспечит процветание, стабильность и устойчивость Гонконга и еще больше укрепит его позицию в качестве международного финансового центра», - добавили в банке.